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PBFX周末专题:全球经济复苏 股市新风口来了! 13:29

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当股市出现令人瞠目的飙升时,随之而来的往往是同样剧烈的暴跌。
 
随着被热炒的抱团股在近期暴跌,市场开始寻找“好赛道”的替代目标。一些“低估值”板块股票开始出现异动暴涨。由于去年以来新冠疫情持续打压旅游及出行需求,被普遍低估的航空板块、旅游板块、影视板块,均出现喜人的涨势。
 
随着商业周期的改善,有分析师认为周期性股票在中长期内也引领市场走高,这其中包括金融、能源和工业类股票。
 
如今,越来越多的人开始认为,股市从牛入熊变成大概率事件。国际股市经过上周企稳之后,终于还是失去支撑重新进入下跌通道。全球股市的新风口来了,交易者们您掌握了多少?
 
经济复苏 旅游类股上涨21.3%
 
盛宝银行股票策略主管嘉雷利(Peter Garnry)指出,旅游业是今年美国股市表现最好的主题产业之一,因为投资者看好随着经济复苏,旅游业将迎来强劲的需求。盛宝银行认为从目前接近五年来最高水平来看,投资者不仅押注于经济活动的强劲反弹,还押注于由过度需求和供应限制推动的定价权。
 
嘉雷利指出:今年旅游类股是表现最好的主题股之一,上涨21.3%。因为投资者押注疫苗接种将使经济重新开放并增加旅游活动,旅游类股从中获利,预计这部分股票市场将在未来一年表现良好。
 
美国旅游相关股票价格正迅速接近2015年末以来的最高水平,这表明人们对该行业盈利能力有着强烈的预期。嘉雷利预计在经济复苏的初期,短距离到中距离的旅行可能会增加,而长距离的旅行只会缓慢增加。嘉雷利指出:价格在当前水平上进一步上涨,表明了投资者认为,由于破产等造成的过度需求和供应限制,旅游相关公司将能够在正常化期间收取更高的价格。
 
然而嘉雷利也指出,旅游类股票面临最大风险是疫苗接种的进一步推迟,以及疫情的再度反弹。目前欧洲疫情形势不容乐观,德国公共卫生机构负责人周五警告称,第三波冠状病毒感染已经开始。意大利也将实施新的封锁。另外来自阿斯利康的更多坏消息也将对旅游类股造成压力,这些因素可能推迟甚至危及重要的暑假。许多旅游公司的估值也处于历史高位,如果利润率不能恢复到疫情前的水平,就可能对未来的回报产生负面影响。
 
另外,嘉雷利表示:未来几年最关键的问题是,商务旅行方面的行为发生了多大程度的永久性改变。许多公司已经看到,限制商务旅行可以节省多少钱,所以最大的问题是,商务旅行是否会回归,如果回归,速度会有多快?
 
日前,美国运输安全管理局数据显示当日有逾134万人通过其安检,比一年前同一天多8.6万人,当时世界卫生组织刚刚宣布新冠肺炎为大流行。不过,这一数字仍比2019年的水平低45%,表明航空业要恢复到疫情前的水平仍有很长的路要走。但自上周四以来,运输安全管理局每天的检查人数都超过了100万,达到了一年来的最佳水平。
 
中国复苏概念股启动“暴涨”模式
 
航空股,3月份以来出现多次异动走强。3月11日,A股与港股的航空股均出现大涨,A股航空指数再度大涨3.60%,吉祥航空涨近9%;港股南方航空和美兰航空大涨近8%。更早的3月3日,航空指数大涨4.54%,航空股盘中全线走高,华夏航空股价触及涨停,吉祥航空大涨5%,春秋航空、南方航空多股均纷纷走高。
 
影视股也出现复苏,上海电影、中国电影、幸福蓝海、万达电影普涨。免税店板块强力反弹,百联股份率先涨停。王府井、凯撒旅业、白云机场跟涨。
 
以上这些板块的大涨,除了疫情受控下的经济复苏浪潮的推动,其实刚好也符合季节性因素需求。
 
因为,约两周多就会迎来春节之后的首个小长假——清明假期,连休5天的五一假期也是紧随其后。随着多个假期的临近,以及国内疫情控制相对稳定,出游热情也不断升温,不少热门航线与酒店的预订也是极其火爆。
 
从历史数据来看,小长假对消费的刺激作用极其明显,有机构预计,国内航空旅客运输市场将从4月份开始企稳,五一假期有望出现春节期间被抑制出行需求集中爆发的情况,暑假旺季将会持续高位运行。
 
OTA的数据显示,随着今年五一假期“连休五天”政策落地,携程机票搜索量迅速攀升,3月10日(早6-晚9)机票搜索量单日增幅达10倍;此外,在酒店订单中,3月10日前预订4月30日至5月5日酒店订单也较2019年订单量增长53%。
 
小摩:看好周期性股票
 
摩根大通认为,随着商业周期的改善,周期性股票将在中长期内引领市场走高。
 
摩根大通日本以外亚洲股票研究主管詹姆斯-苏利文(James Sullivan)日前在采访中表示:“在我们度过这段调整期后,你将看到周期性股票和更多防御型股票继续上涨。”
 
周期性股票是指其基本业务往往遵循经济扩张和衰退周期的公司,其中包括金融、能源和工业类股票。防御型股票则是那些无论股市状况如何,通常都能提供稳定的收益和股息的股票,例如如医疗保健和消费必需品类股票。
 
最近几周,受新冠肺炎疫苗推广的乐观情绪和消费支出恢复的推动,债券收益率上升,全球股市出现震荡。这加剧了通胀上升的预期,投资者担心这会促使各国央行提高利率,而较高的利率会打压估值相对较高的股票。
 
美银:未来十年股票投资回报或仅为3%
 
美国银行首席投资策略师哈特尼特(Michael Hartnett)日前在一份报告中指出,过去40年的低通胀导致了利率下降和股市估值上升,不过,2021年经济已经到了一个转折点。
 
“由于通缩长期因素的逆转、财政过剩,以及全球经济爆炸性的周期性重新开放,造成对商品、服务和劳动力的过度需求,2020年可能标志着通胀和利率的长期低点。”而现在,哈特尼特认为,“我们正处于通胀和利率的长期转折点。”
 
尽管目前就通胀和收益率“无序跳升“进行定价还为时过早,然而,哈特尼特指出,通胀飙升前的一些典型迹象已经显现:2021年是过去100年来30年期国债开局第4差的年头,也是1974年以来石油开局最好的一年。
 
美银预计,随着经济恢复,疫苗推出速度加快,以及1.9万亿美元的刺激法案被正式签署,美国可能会出现通胀飙升。这一跃升可能会影响长期股票回报,未来十年投资回报率将降至3%-5%,而近几十年来为10%。
 
股市也是江湖,是武林。每一次市场的波动都是我们修炼武功的机会。我们对市场的判断、对结构性机会的判断是否正确,对在哪里、错在哪里?希望大家能够不断的提高自己的修为。